截至9月2日收盘，沪指下跌0.97%。有色金属ETF南方（512400）下跌2.53%，成交额12.40亿元，主力资金净流出1.67亿元；煤炭ETF国泰（515220）下跌2.91%，成交额16.34亿元，主力资金净流入4.01亿元；有色金属ETF华夏（516650）下跌2.28%，成交额1.91亿元，主力资金净流出718万元。

消息面上，美军中央司令部9月2日声明称，已完成一轮针对伊朗伊斯兰革命卫队目标的打击行动，持续约6个半小时，涉及防空阵地、雷达系统、海上资产与设施等。地缘局势再度升温，对原油及避险资产形成支撑。与此同时，美联储理事沃什在杰克逊霍尔的鹰派首秀推升短端利率，压制贵金属估值；日本央行9月加息概率达80%，全球紧缩共振下，金属金融属性承压。联合国环境规划署报告警示，到2100年全球气温或较工业化前升高3℃，能源转型与资源约束的中长期逻辑仍在强化。

中银证券指出，沃什鹰派发言压制贵金属价格，10年期美债利率4.73%抬升有色金属贴现率中枢，铜价虽受益于矿端事故等供给利多，但金融属性压力将限制估值空间；印尼暂缓镍征税缓和紧张情绪。大同证券认为，铜价延续上涨，LME与COMEX期铜均创历史收盘新高，美国拟加征铜关税带来抢货效应，现货维持紧平衡；贵金属高位震荡，在美国债务压力、央行购金及实物需求托举下下行空间有限。国金证券强调，价格形成的第一性原理永远是供求平衡，资源品供给是地质资源在特定价格、技术、制度条件下转化为有效供给的边界问题，价格上涨与供给响应之间的时间差构成商品和低成本权益的投资窗口。

有色金属ETF南方管理费率0.5%、托管费率0.1%，综合费率0.6%/年，场外联接基金（A类：004432；C类：004433）。同赛道煤炭ETF国泰综合费率0.6%/年，联接基金（A类：008279；C类：008280）。有色金属ETF华夏综合费率0.6%/年，在同指数3只ETF中费率第2低，规模居同指数3只ETF中第1位，联接基金（A类：016707；C类：016708）。