8月26日，理想汽车（02015/LI）发布截至2026年中期业绩公告。报告期内，公司收入为486.5亿元，同比下降13.4%；股东应占溢利为-39.9亿元，从上年同期盈利转亏。

2023年以来，理想汽车半年报再次陷入亏损。

凭借家庭增程式SUV冲上新势力销量榜首的理想汽车，正在陷入销量下滑、利润转亏的局面中。

就在业绩承压之际，理想L8陷入“购车补贴是否属于变相降价”的舆论争议，部分老车主发起投诉。

销量掉队，毛利率骤降：理想汽车亏损近40亿

2026年上半年，理想汽车实现营业收入486.5亿元，同比下降13.4%；其中车辆销售收入456亿元，同比下降14.9%。

同期，公司毛利润仅46.44亿元，同比下降59.2%。

车辆毛利率7.8%，与上年同期下调了约12个百分点，理想汽车解释主要由于不同产品组合，即低毛利率的理想i6销量占比较高。

这意味着，过去支撑理想汽车盈利能力的高毛利产品结构正在发生变化。

从季度看，2026年二季度实现营收256.7亿，同比下滑15.1%；亏损17亿元，而上年同期仍实现盈利。

公司单靠主营业务产生的毛利已经不足以覆盖两项主要经营费用。上半年毛利润约46亿元，却需要覆盖54.98亿元研发费用以及43.27亿元销售、一般及管理费用。

销量端同样没有给出足够的支撑。

截至2026年7月，理想汽车累计交付约22万辆，同比下降5%；7月单月交付30468辆，同比基本持平。

这与理想汽车2024年的高光时期已经相去甚远。

2024年，理想汽车全年交付量超过50万辆，一度成为“蔚小理”中的销量冠军。但进入2025年后，公司全年销量同比下降近20%，被小鹏汽车反超；零跑汽车则凭借快速扩张进一步冲上新势力销量第一。

进入2026年，理想的销量仍未恢复增长。

反观竞争对手，7月份蔚来、小鹏、零跑的交付量均保持同比增长。曾经被理想汽车甩在身后的竞争者，正在重新追上来。

但以销量计，理想汽车已经离开新势力销量“榜一大哥”约一年半。

回顾理想汽车蒸蒸日上的2024年，蔚来只交付了22万辆汽车，彼时深陷亏损泥沼的蔚来创始人李斌面对市场压力，自嘲称“现在是全网教我做CEO”。

如今被反超的压力降落在理想汽车CEO头上。

2026年形势逆转，单月交付量已实现对理想汽车反超的李斌，在今年4月29日的乐道产品技术发布会上坦言，“今年如果不把车卖好，公司就没了。”

小鹏汽车的销量在7月也实现回升。小鹏汽车二季度电话会上，何小鹏宣布，“我预计小鹏的销量会在四季度大幅提升，并且挑战单月销量突破6万。”何小鹏的底气在于，小鹏汽车两款新上市的SUV车型GX和MONA L03连续成功，即将到来的9月，公司大五座旗舰车型G9 L将上市，MONA L05也将在四季度上市。

截至2026年6月30日，理想汽车共有27048名雇员，与上年同期的31018名雇员相比减员约4000人，离开公司的雇员主要是生产和销售员工。

理想汽车当然仍有自己的优势。

公司在半年报中称，在20万元及以上中国新能源汽车市场，理想汽车仍以12.1%的市场份额位居中国汽车品牌销量第一。

上半年，理想汽车改款理想L9和理想L8分别于2026年5月和6月开启交付。

国金证券研报分析，理想汽车2026改款上市带动公司单车均收入（ASP）提升。ASP约26.1万元，同比下滑1.1万，环比上涨1.9万。收入环比提升主要系高价值量的L9改款上市交付，带动公司收入及平均ASP提升。

L8提车两天降1万元，理想陷入“补贴降价”争议

L8和L9上市拉升了公司单车均价，但近期的L8降价促销卖车争议，正是在这个背景下发生的。

近日，有理想车主拉横幅称，“提车就降价，背刺老车主。”

8月23日，消费者投诉平台黑猫投诉平台新增一则“理想L8提车两天降价1万”集体投诉。截至发稿，该集体投诉量14则，集体处理率0%。

投诉发起人称，8月18日于理想汽车济南高新交付中心完成交付的理想L8Ultra车型，支付全款约39万元。提车仅两天，2026年8月20日，理想汽车即推出“北京顺义区购车补贴”政策，车主认为该补贴属于对L8等车型的变相降价，金额达1万元。

投诉人认为，购车过程中，销售曾明确口头承诺当时已是“最大优惠”，短期内不会有价格调整，直接促使其做出了购买决定。提车仅两天即变相降价，该行为涉嫌销售误导和侵犯消费者知情权。

争议的关键更在于这笔优惠究竟是政府补贴，还是理想汽车官方降价促销。

根据顺义区商务局官方公众号顺义商务发布的“品顺义·乐生活| 新能源汽车购车活动”，相关活动提供1万元消费补贴，并指定唯一经销企业为北京励鼎汽车销售有限公司。企查查显示，该企业为理想汽车旗下公司。

“顺义商务”此前发布的信息还显示，主办方统一与汽车经销企业结算，补贴金额由销售车企在购车日先行补贴给购车人。

换句话说，按照顺义商务局发布的活动规则，购车补贴款项先由理想汽车旗下经销企业先行支付给购车人。

该项目补贴曾在今年3月份推出过一次。

3月31日，顺义商务也曾发布过理想汽车购车活动，彼时3月-4月购车30-50万元享受每台5000元购车补贴。

另一位投诉者认为，该所谓政府补贴“实质上是理想汽车借助地方政府名义进行的变相官方降价，并非顺义区专属补贴，该补贴不要求开票城市与上牌城市一致，全国消费者均可参与。其投诉称，理想汽车及其经销商应提前知晓该补贴活动即将于8月20日启动，却故意隐瞒该重大价格信息,诱导消费者在补贴生效前高价购车。

网络上流传的一份车主与顺义区商务局工作人员的通话文字记录显示，工作人员表示，这项优惠并不属于政府财政补贴，而是理想汽车的市场自主商业活动，1万元优惠实际由企业承担。

不过，目前这份通话文字记录的真实性尚未得到权威渠道证实，因此相关说法仍有待进一步核实。而上述投诉信息也未经理想汽车证实。

《财中社》关注到，理想汽车官网目前L8下单页面的相关表述已经由“顺义补贴”调整为“限时现金减免10000元”。

理想L8改款车型6月底才开始交付。

从交付到出现万元级优惠，时间不过两个月。

在销量增长乏力的情况下，通过现金优惠刺激终端需求，是汽车企业常见的市场策略。

可2026年上半年，公司车辆毛利率已经降至7.8%。L8、L9等改款车型能否重新把销量拉回来？