中报发布前，叮咚买菜（DDL）在7月下旬的上海，举办了一场以“共生、共创、共鲜”为主题的供应链生态峰会。

叮咚买菜创始人兼CEO梁昌霖面对数百家供应商，首次系统阐释了公司的“4G（Four Good）战略”——聚焦“好用户、好商品、好服务、好心智”。

在阿里巴巴（09988，以下简称“阿里”）、美团（03690）、京东（09618）等巨头掀起的即时零售大战中，“孤立无援”的叮咚买菜，试图用源头供应链布局、AI大模型降本增效与“商业模式”出海，为2025年一季报的“缩水”盈利讲个新故事。

“总得干点啥吧。”一位业内资深人士分析称。

“大战”抽身的无奈

成立之初的叮咚买菜，曾与每日优鲜并称前置仓“双雄”，但两者命运在2022年分道扬镳。

每日优鲜因资金链断裂轰然倒塌，叮咚买菜用一场战略收缩启动自救转型。2021年，梁昌霖在财报会上提出了“效率第一，适当考虑规模”的口号，将战略从“规模优先”调整为“效率优先”。

这一决策的直接体现是大规模收缩战线。

2022年，叮咚买菜毅然关闭天津、厦门、成都等10余个城市站点，并完全撤出西南市场。2024年1月，叮咚买菜又关闭了广州27个站点、深圳11个站点。至2025年，其覆盖城市缩减至25个，其中超过一半都集中在江浙沪。

战略收缩背后是残酷的成本逻辑。以2024年关闭广州27个站点为例，这一举措使华南区域减亏60%，而省下来的资源，公司都投入到最具优势的长三角地区。

这和阿里旗下的盒马战略调整似乎有异曲同工之妙。

盒马X会员店上海森兰商都店日前传出将于8月31日闭店的消息。这意味着，盒马在9年间尝试12种业态，目前仅盒马鲜生和盒马NB被保留。

但不同的是，盒马闭店是主动调整的取舍；而叮咚买菜收缩，则更多资源集聚的无奈。

盒马CEO严筱磊2024年底内部信中明确，盒马将“All in”盒马鲜生与盒马NB，还定下3年内GMV破千亿元的目标。前者继续加密一二线城市覆盖，后者通过低价高频商品扩张。3月初，盒马进一步披露战略规划称，盒马鲜生今年将计划新开100家门店、进驻几十个城市。

叮咚买菜财报显示，2024年，公司实现GMV255.6亿元，同比增长16.3%；收入实现230.7亿元，同比增长15.5%，首次实现了全年GAAP标准下的盈利。在Non-GAAP标准下，2024年四季度实现净利润1.2亿元，同比增长6倍以上；GAAP标准下也实现了0.9亿元净利润，净利润率1.6%。

但稍微好起来的日子转瞬即逝。雷递网报道显示，叮咚买菜2025年第一季度净利1.7万元，净利润率0.1%；经调整净利为3030万元，净利润率0.6%；虽然叮咚买菜已连续10个季度实现Non-GAAP标准下的盈利，并且连续5个季度实现GAAP标准下的盈利，但无论盈利额还是净利润率，聊胜于无。

叮咚买菜近五年一季报（数据来源：百度股市通；下同）

也正是深知公司没有巨头做靠山，叮咚买菜CFO兼叮咚谷雨董事长王松明确表示：“如今的市场大环境中，我们更应趋于理性，叮咚也不会再参与价格战。”

互联网领域，欲做平台，先做规模。叮咚买菜舍规模而取利润，在即时零售大战补贴动辄百亿元级的情况下，其战略选择能维持多久、效果如何，中报有望透露更多信息。

供应链套“壳”AI

多年来，叮咚买菜一直讲述其供应链故事，但在营收规模体量不够大的情况下，供应链的稳定性其实存疑。因为叮咚买菜的“友商”，没有一家不知道供应链的重要性，且家家都是做供应链的“老手”。

京东创始人刘强东“618”受访时称，京东无论做什么，都是瞄准供应链。为此，京东发动外卖大战，先是招募“品质堂食”供应商，提供加盟时限内的免佣金优惠举措；然后通过为外卖骑手提供“五险一金”，解决配送运力；然后京东App上线入口，提供百亿元消费者终端补贴。具体到与叮咚买菜相近的七鲜小厨上，刘强东甚至10亿元招募百名餐饮配方合伙人，投资布局炒菜机器人等。

美团更是做供应链的高手。700多万骑手国内霸榜，快驴进货、5000+外卖卫星店、浣熊食堂、3万间闪电仓、放弃美团优选集中资源到小象超市，没有哪一项不是即时零售供应链大战的关键。

阿里亦然。先是旗下饿了么快速反应，紧跟京东和美团；4月底，突然宣布淘宝参战，由淘宝联合饿了么、飞猪，推出500亿元补贴预算。直接由被动防御转为主动出击之外，内部进一步打通阿里旗下的用户大账户体系；盒马作为“后手”，何时参战，则视“战局”需要。

巨头们的真金白银面前，叮咚买菜无奈只能给自己的供应链故事，套个AI的“壳”。

叮咚买菜供应链生态峰会透露的消息显示，早在2020年，叮咚买菜开始全面推行机器学习；2023年到2024年，进入深度模型。2024年下半年开始，叮咚买菜逐渐开始用上大模型，2025年则是以大模型重构全链路。AI赋能，令叮咚买菜构建了从农场、基地、供应商到城市分选中心，再到前置仓，最终通过骑手送达消费者的完整业务链条。

最终，在叮咚买菜CTO蒋旭主导下，叮咚买菜的数字化系统将全链路损耗率从行业平均8%压缩至1.5%。

鲸商透露了叮咚买菜数字渔仓的更多细节。

为了增加供应链掌控力，叮咚买菜战略投资了庆渔堂，在浙江建造了生产基地，实现了水产产地仓、暂养仓、吊水仓、销售仓一体。庆渔堂数字渔仓会实时检测水质、溶氧等指标，精准地调控养殖环境。“活水吊养”工艺，把鱼放在循环流动地清水槽池中养10天，不投喂人工饲料。这项工艺能让鱼肉蛋白质含量提升15%以上，脂肪含量降低约20%。

捕捞前，庆渔堂还会进行鱼病、药残检测，随后进行初加工，通过物流向前置仓输送冰鲜、活鲜、加工品，最终再由骑手送到消费者的手中。全程溯源、精准运营、以销定产。一条鱼从水中到餐桌，完成了从靠经验到数字化的转型。

这样的“订单农业+供应商绑定”模式，也让王松认为叮咚买菜盈利并非靠“省出来”的短期效应，而是“结构性优化”的结果。

值得指出的是，为了将“商品思维”深度贯穿公司血脉，叮咚买菜在组织架构上打破部门壁垒，将商品开发中心拆分为10个独立事业部，由CFO、CTO等高管直接带队。譬如，CFO王松兼任水果事业部负责人，CTO蒋旭转向负责蔬菜与豆制品，其他副总裁则主导冷冻日配、快手好菜等重点业务模块。

据鲸商报道，这套“科技狠活”，叮咚买菜还启动了海外布局，希望把生鲜供应链能力带向海外，以让自身已经形成的供应链优势，去复用、去创造更多增量，从另一种方式辅助规模增长。

被隐掉的“外包”

供应链、AI、出海，所有的细节悉数提及，但在最为关键的仓管和骑手环节，叮咚买菜却“隐形”了。

财中社2024年11月注意到，2024年9月23日，北京丰台长辛店镇叮咚买菜门店42岁的仓管员蔡永，被发现在出租房内不幸去世。家属收集材料进行工亡认定，却在确认劳动关系时遇到了难题——蔡永没有与叮咚买菜签订劳动合同，而是与第三方公司杭州云千斗科技有限公司（下称“云千斗”）签订了《自由职业者服务协议》。云千斗表示，蔡永的死亡不适用工伤，也无法证明与公司存在直接关联，但可以出于人道主义赔偿几万元，具体金额可以协商。

财中社了解到，直至当下，蔡永的身故赔偿也未解决。当事双方已然进入法律程序，26日下午开庭。

“最早的时候，就说给几万块钱了事，出于人道主义。我们气不过。然后媒体曝光后，他们有了压力，然后说给20万元。但是（蔡永）家里还有两个孩子，都还在上小学；还有两个老人，这点钱解决不了什么问题。就没有同意。对方让我们走法律程序，他们配合。”蔡永家属告诉财中社。

蔡永家属方认为，争议主要来自两点。

其一，蔡永到底是为谁工作？家属一直认为是在为叮咚买菜工作。因为在叮咚买菜的工作场所，穿的叮咚买菜的衣服，使用的是叮咚买菜的各种工作App系统。但出事后，叮咚买菜说不是他们的员工。第三方公司云千斗说，死者和他们签署的是一份自由职业者协议，是自由职业者，和叮咚买菜毫无关系。

其二，家属怀疑是连续加班导致过劳死，要求叮咚买菜提供考勤记录、加班记录和最后的影像资料。但是在死亡当天，所有工作的App软件被禁用。叮咚买菜和第三方公司都不给提供。在警察几次协调下也拒不提供。

财中社注意到，参考叮咚买菜财报2024年仅约1.6%的净利润率，叮咚买菜如果不将仓管、骑手等大量人力通过第三方公司解决，仅该部分员工的“三险一金”，很可能就将吞噬掉公司的微薄利润。

在当下的即时零售大战中，京东、美团、饿了么已经纷纷表态为骑手提供“五险一金”，与叮咚买菜“没有劳动关系”却为其工作的“自由职业者”蔡永，去世已近11个月，赔偿仍未解决。谁会为他的去世负责？

（孙语彤对本文亦有贡献）