近日，中来股份（300393）副董事长、总经理林建伟因未履行五年前私募理财1.77亿元差额补足承诺，接连收到交易所监管函和证监局责令改正。

这起理财旧案与业绩补偿延期并行，公司再次暴露治理链条的短板。

理财未经董事会事先审议

时间拉回2019年底到2020年初，中来股份拿闲置自有资金2亿元，分几笔买了四只私募基金，有的基金还找了自然人签了差额补足函。

2020年12月，基金净值出现大幅下跌，当月亏损1.6亿元，跌幅近97%。这并非简单的市场波动，而是基金重仓股闪崩、杠杆运用不当以及管理人违规操作共同导致，公司随后启动多项追偿程序，但回款有限。

这笔资金当初投资时并没有及时走董事会程序，直到亏大发了，才在2020年4月底补公告、补审议。作为光伏圈里最早押注N型电池的一批人，林建伟当年在技术上敢下重注，可在理财方面却给公司留下了长长的隐患。

为了稳住大家，当时还是实控人兼董事长、总经理的林建伟在2021年1月13日向公司做出了不可撤销的公开承诺：如果仲裁或判决下来两年后还有本金亏着没追回来，他个人兜底，三个月内支付给公司。

结果追回来的钱少得可怜，到2025年半年报只收了个零头。林建伟该补的1.78亿元，只付了100万元，剩下的1.77亿元就这么拖着。

拖到2025年12月12日，深交所先发了监管函，称公司违反了规则。没过三天，江苏证监局责令改正，还记进了诚信档案。公司公告里说，林建伟会积极整改。

业绩补偿为何也得缓一缓

林建伟的麻烦不只这一桩。2023年初，中来股份的控制权变更至浙能电力（600023），后者受让9.7%股份，再加上表决权委托，总共花了18.17亿元，实际控制人变成浙江省国资委。

当时林建伟夫妇主要是想引国资缓解资金和成本压力，公司也确实借此在N型电池上多了一些资源。

可交易里还有业绩对赌，林建伟承诺上市公司2022-2024年累计归母净利润至少16亿元，达不到就按比例现金赔。最终实际数字差得太远，应赔1.48亿元，本来2025年8月前得一次付清。

林建伟称短期周转不开，经双方协商改成分四期，最晚拖到2027年底，还得加利息，用2600万股股票质押做担保。

行业这两年不好过，中来股份前三季度营收38.98亿元，归母净利润却亏了3.98亿元。这种环境下，补偿执行自然更吃力。

钱去哪儿了，董事会又在哪儿

林建伟夫妇光转让控制权就拿到了18.17亿元，以前也通过减持变现超过6亿元。可真到该掏钱的时候，私募投资的补偿却只付了100万元，而业绩补偿又得靠分期和质押。

过去变现的那些钱去哪儿了？一旦义务触发，就直接变成上市公司面临的个人应收款项。

理财那笔钱投出去时，董事会没第一时间审。个人承诺出来后，公司似乎也无法监督履约。业绩补偿触发后，又没提前管，导致最后只能靠协商拉长战线。

原实控人林建伟留下的这些承诺，现在国资接手后成了历史包袱。浙能电力显然想把治理理顺，监管的动作也正好帮着清理前任时期的遗留。

中来股份在高效电池技术上确实有优势，但如果决策和监督漏洞频出，公司技术优势转变为效益就会打一个折扣。

林建伟这两笔加起来超3亿元的补偿，一笔进了监管记录，一笔做了分期。这两笔补偿款能不能到账，不只是林建伟的信誉问题，更是中来股份治理机制是否真正进入规范运行阶段的试金石。