8月底，郑州任先生通过满帮（YMM）旗下运满满下单，运输价值超200万元的300多箱五粮液至宁波，却遭遇司机失联事件。货物被转至物流园区，有人以提供位置为由索要200元红包。郑先生报警后货物追回。

事件经河南广播电视台民生频道《小莉帮忙》报道发酵后，张晖掌舵的满帮（YMM）集团再陷信任危机。此前，因黄牛转包时有所闻，让满帮被部分用户称为“灰色中介”；而满帮平台高息向司机放贷，更进一步加剧了满帮司机的债务压力，让满帮的商业模式颇遭诟病。

黄牛转包乱象

满帮成立于2017年，由运满满与货车帮合并而成。作为数字货运平台连接货主与司机，提供货运匹配、经纪服务及增值服务，满帮覆盖全国超300个城市和10万条线路。2021年，满帮在纽交所上市，号称“中国数字货运第一股”，但短短几年，满帮的平台光环已被黄牛转包的信任危机侵蚀。

前述任先生五粮液订单“丢失”事件中，平台客服回应称：“平台上看到有个订单，为什么司机没送货到了物流园，不清楚这个情况。司机是自己注册的，可以自由接单，不受平台那个。通过平台交易会处理，等待专员回复即可。”

一句“等待专员回复”，让托运货值超200万元的任先生心急如焚。

黑猫投诉平台显示，类似任先生这样的不省心遭遇，运满满相关投诉超10640万条，不少涉及司机失联或电话停机。

这其中，平台上的黄牛中介是乱象根源。

在满帮平台上，黄牛们注册账号抢单，然后加价转包给实际承运司机，黄牛从中赚取差价。社交平台流传的虚假注册教程显示，满帮平台的身份证、驾驶证审核形同虚设，车辆信息常与实际不符。

2023年，安徽阜阳一团伙利用批量注册的运满满账号，以货主和司机双重身份吞没并转卖货物，持续7个月。有分析指出：“黄牛的存在某种程度上成了平台变相扩张运力的灰色渠道，一个由黄牛维持的庞大订单池，或许比严格审核带来的运力短缺更能取悦资本市场。”

但黄牛的猖獗，让货主与司机深受其害。货主反映，订单被黄牛转包后转为小车型，取消订单遭“空载费”要挟。司机则面临超载订单，如核载1.2吨的4.2米卡车被要求运12吨货，拒载却被平台扣分，影响抢单和提现。2024年6月，央视报道满帮等平台存在超载现象，司机怨声载道。

企查查显示，满帮成员公司江苏满运软件科技有限公司卷入司法纠纷近2000起，1676起为被告，超三分之二为运输合同纠纷，凸显平台管理漏洞。

在治理上放任黄牛，满帮实际上是在用信任透支换取账面增长。短期来说，黄牛维持了平台交易的繁荣，比真实但有限的运力更能支撑满帮财报的“增长故事”；但中长期来看，用户信任的透支，只会进一步缩减平台的订单吸引能力。

财报难掩隐忧

满帮2025年第二季度财报表面亮眼：营收32.39亿元，同比增长17.2%；净利润12.65亿元，同比增长50.5%；非GAAP调整后净利润13.52亿元，同比增长39.3%。

但亮眼的财务数据背后，满帮核心业务的增长疲软已不容忽视。

财报显示，满帮二季度货运经纪服务收入仅增长1.1%，服务费率提高却导致交易量下滑。公司预计第三季度交易量将大幅下降，总收入预计为30.7亿-31.7亿元，同比增长仅1.3%-4.6%。为弥补交易量下滑，满帮提高服务费率，如长三角地区300公里订单从6%升至11%，短期推高收入，但货主成本上升，预计导致订单流失，用户粘性减弱。

值得注意的是，满帮盈利模式高度依赖地方政府退税政策，弥补9%增值税率与司机3%进项发票的税差。2023年第一季度，退税占货运经纪服务收入66.92%，2022年退税2.8亿元，2024年增至5.2亿元，但2025年一季度增速放缓。

在地方政府财政压力增大、退税红利难以为继前提下，一旦退税政策收紧，满帮集团盈利能力将受重创。满帮第二季度成本费用21亿元，同比下降5%，税费扣除政府补助后下降7.6%。盈利靠提价与退税，而非交易量与服务效率，依赖外部增长的模式难言健康。

高息放贷争议

除了高额政府退税外，向货运司机高息放贷，是满帮较高利润率的又一重要来源。

有司机在运满满借款2000元，分三期还款，却发现年化利率高达36%，故意模糊费用标注，致借贷司机进一步深陷债务泥潭。另有司机投诉称，“货车帮货运平台网贷年化利率百分之36”，并遭遇暴力催收。

满帮的增值服务以放贷业务为核心，2025年第一季度收入4.53亿元，同比增长13.5%，未偿还贷款余额45.1亿元，2024年增值服务收入17.84亿元，同比增长29%。但司机贷、满运贷年化利率达36%，逾期罚息日利率0.0983%相当于年化35.9%，远超民间借贷司法保护上限约14.4%，引发高利贷质疑。

同时，满帮信贷业务合同条款复杂，隐藏费用推高实际成本。

司机反映，满帮平台贷款宣传为“低息”或“零首付”，实际年化成本因“服务费”“咨询费”等附加费用接近40%，合同未明确披露综合利率，部分司机直至还款才发现高额利息。2024年，满帮信贷业务因高利率和不透明合同引发多起投诉，部分司机因逾期被催收人员威胁，甚至面临车辆扣押风险。

有司机表示，催收人员通过电话和短信施压，要求“立即还款否则封号”，严重影响生计。逾期用户被冻结搜货功能，无法接单，被指“暴力催收”。司机陷入“低价订单—利润亏损—高息借款—债务循环”的恶性循环，满帮2024年表内贷款余额41.996亿元，不良率升至2.2%。黑猫投诉平台上，“高利贷”与“封号”投诉同比激增，用户不满情绪高涨。信贷合同透明度不足，加剧司机困境，平台信誉进一步受损。

10月1日起，国家金融监督管理局发布的助贷新规将施行，隐性收费等所有类目合计受保护利息不超24%，暴力催收等更不允许，满帮信贷业务的净利润率、坏账率承压是大趋势。

监管压力高企

满帮的运营乱象多次引发监管关注。

2023年4月，交通运输新业态协同监管部际联席会议办公室约谈满帮，指出“运营规则不公平”“主体责任不落实”，特别是黄牛转包导致货主和司机权益受损。2024年，监管部门再次点名满帮平台存在超载和不透明收费问题，要求整改订单分配机制，但司机反映改进缓慢，超载订单仍普遍存在。满帮回应称已加强实名认证和车辆轨迹监控，2025年7-8月封禁1905个账号，但黄牛活动未见明显减少，监管效果有限。

信贷业务同样深陷合规泥潭。2023年12月，满帮旗下经营小贷的主体公司贵州货车帮小额贷款有限公司因“提供个人不良信息，未事先告知信息主体”被中国人民银行贵州分行罚款37万元。裁判文书显示，2023-2024年，相当高比例的满帮信贷纠纷涉及年化利率超36%，法院不支持超过24%的利息请求。2024年，部分司机因高息贷款向地方金融监管部门投诉，监管机构已要求满帮提交信贷业务合规报告。在监管部门看来，满帮既没有落实信息审核责任，也在信贷上踩触高息红线。

运力增长瓶颈

满帮在同城货运市场份额不到25%，远低于货拉拉的63.1%，“省省”品牌尚未突围。2025年第二季度，营销费用达1.2亿元，履约订单6080万单，同比增长23.8%。但面对货拉拉、滴滴货运等竞争对手，满帮需平衡货主、司机与平台利益，高费率和低价订单挤压司机收入，货主成本上升导致订单流失。

2024年，货主投诉平台推荐的低价司机履约能力不足。一位货主表示，平台上低价订单常由黄牛接手，转包后物流信息滞后，货物延误甚至丢失。司机同样不满，一位司机反映，接单后发现利润不足以覆盖油费和抽佣，长期亏损迫使其借高息贷款，陷入债务困境。另一司机因黄牛抢单，收入下降15%，无奈转投其他平台。

黄牛乱象、高息贷款和费率调整削弱竞争力，监管趋严与政策红利退潮则为满帮的可持续运营增加了不确定性。有司机表示：“平台抽佣高，订单被黄牛抢，借了贷款还被封号，司机根本活不下。”2024年，满帮尝试通过补贴吸引新司机，但效果不佳。