2026年2月13日收盘后，天风证券（601162）密集发布多份公告，披露了来自中国证监会及其派出机构的系列处罚决定。这不仅是简单的“一日领多罚”，更是一次涉及历史旧账、业务违规乃至新发立案的全方位合规性拷问。从拟对前高管采取终身市场禁入的“顶格处罚”，到核心业务被暂停两年的“惨痛代价”，天风证券正在为其过去数年间在公司治理与内控合规上的失守付出沉重代价。

清算旧账

此次系列处罚中最为严重的，莫过于证监会湖北监管局下发的《行政处罚事先告知书》，这份告知书揭开了一段长达三年、涉及金额巨大的隐秘关联交易。

经查明，在2020年至2022年期间，天风证券涉嫌违法为原第一大股东武汉当代科技产业集团股份有限公司（下称“当代集团”）提供融资。具体来看，天风证券为当代集团、股东关联人光谷融资租赁及文峰股份关联人薛某提供融资，合计金额分别达55.02亿元、10.12亿元、4.92亿元、15.2亿元、5亿元、3亿元 。这种行为严重违反了《证券法》关于证券公司不得为股东提供融资或担保的禁止性规定。

更重要的是，天风证券还未按规定披露与当代集团、光谷融资租赁的关联交易，直接导致2020年至2022年的年度报告存在重大遗漏 。

监管机构对此的定性极为严厉：“大股东滥用股东权利、违法利用证券公司融资、侵蚀证券公司利益，另一方面证券公司突破合规底线、配合股东违法违规，性质恶劣” 。基于此，湖北证监局拟对天风证券给予警告并处以1500万元罚款，对相关责任人合计罚款2130万元。其中，时任董事长余磊、时任副总裁兼财务总监许欣被处以600万元个人罚款，并被采取终身证券市场禁入的顶格措施 。这意味着，这两位曾经的天风证券核心人物，就此终结了其在资本市场的职业生涯。

业务管理失守

如果说股东占款问题涉及的是公司治理的根基，那么同日公布的另一份事先告知书，则暴露了天风证券在业务前线内控管理的问题。

湖北证监局在下发的事先告知书中指出，天风证券在业务开展中存在多项违规：部分员工存在推介非公司代销的金融产品的情形，违规与武汉当代天信财富管理有限公司协同开展业务，违规销售福升安心稳健1号私募基金，经营决策不审慎等 。

这种“飞单”及违规协同业务，往往伴随着巨大的投资者适当性管理失职风险，极易引发金融纠纷。为此，监管拟对天风证券采取暂停开展代销私募金融产品业务2年的沉重打击，并责令公司处分有关责任人员、接受监管谈话 。

祸不单行，天风证券的私募子公司天风天睿投资有限公司也未能幸免。该公司因存在经营突破业务范围、管理的部分私募基金产品运作不规范等问题，拟被暂停新设私募基金产品1年及出具警示函 。

子公司与母公司双双领罚，显示出天风证券在“券商+私募”的协同模式下，风险管控出现了盲区。

信息披露瑕疵

就在市场消化上述重磅处罚之际，天风证券的另一则公告再次引发了投资者的关注：公司因涉嫌福建省永安林业（集团）股份有限公司（000663）持股变动信息披露违法违规，收到中国证监会下发的《立案告知书》 。

与前述已经查明并出具事先告知书的“旧案”不同，此次立案涉及的是“持股变动披露”违规，是当前监管打击内幕交易和操纵市场的重点监控领域。尽管公告强调目前经营情况正常，但“旧伤未愈，新伤又添”的局面，无疑让市场对其内控有效性打上一个大大的问号。

值得注意的是，永安林业曾是资本市场的“老面孔”，早在此前就因为证券虚假陈述遭到投资者起诉，此次天风证券卷入其持股变动信息披露违规，究竟是账户管理疏漏，还是另有隐情，有待监管的最终调查结论。

天风证券的警示录

回顾天风证券的发展历程，其曾凭借激进的风格和灵活机制在行业内异军突起，但也因与当代集团的深度捆绑而屡遭质疑。此次系列处罚的落地，标志着这段曲折历史的彻底清算。

从处罚力度来看，无论是拟对前高管实施的“终身禁入”，还是对业务线“暂停两年”的实质性停业，均体现了监管部门穿透式监管与“追首恶、打帮凶”并重的执法决心 。这不仅是对天风证券个体的惩戒，更是对整个证券行业的警示：券商必须坚守“不得为股东输血”的法律红线，必须厘清与股东之间的防火墙。

值得庆幸的是，在风险暴露后，湖北省方面积极行动，当代集团所持天风证券股权已转让给湖北省有关企业，天风证券的经营得以保障，控股权从“当代系”变更为“湖北国资”，为公司提供了重生的重要契机。

然而，国资入主并不意味着一劳永逸。此次因员工“飞单”、私募运作不规范等问题领罚，反映出天风证券在内部合规文化建设上仍有巨大问题。如何将合规意识从管理层传导至每一位员工，如何将内控机制嵌入到每一个业务环节，是天风证券在业务停摆期内必须完成的必修课。