在收到深交所出具的《审核问询函》近10天后，佛塑科技（000973）面对监管层的12连问，给出了一份长达近300页的回复。

据《财中社》了解，问询缘起于一宗涉资超50亿元的重组预案：佛塑科技拟以合计50.8亿元的交易对价收购河北金力新能源科技股份有限公司（下称“金力股份”）100%股权；同时拟向控股股东广新集团募集配套资金不超过10亿元，用于支付上述交易的现金对价及补充流动资金。

尽管佛塑科技和金力股份分处一南一北的广东佛山和河北邯郸，但两家公司业务高度雷同，皆为高分子薄膜材料制造商，产业链所处位置相同，上游原材料及设备供应商等也存在一定重叠。

金力股份主要财务数据及经营情况

从标的质量来看，经过两年的产能狂飙，金力股份业绩已由盈转亏，同时面临资产负债率高达64.02%、有息负债65.39亿元的沉重“包袱”。在资源整合和协同效应的叙事下，佛塑科技如何应对资产负债率飙升、金力股份能否实现“净利润三年累计12亿元”的业绩对赌承诺，还是未知数。

“利润奶牛”还是“债务包袱”？

《财中社》梳理发现，深交所《审核问询函》涉及交易产业逻辑、交易对价合理性以及业绩承诺方案是否合规等一系列问题，可谓个个直击问题要害。

对于耗资超50亿元将金力股份“揽入怀中”的必要性，佛塑科技给出的答案是资产协同效应。按佛塑科技所述，两家公司在高分子薄膜材料生产制造原料端、生产端以及设备端均具备基础技术共通性，对于佛塑科技而言有利于增强对供应商的议价能力，降低采购成本并提升供应链稳定性，同时有利于切入锂电池隔膜领域，丰富新能源领域产品布局，为主营业务增长注入新动力。

值得注意的是，金力股份曾在2022年发起科创板IPO。不过，受竞争对手恩捷股份（002812）以专利侵权为由发起“专利阻击战”等因素影响，金力股份最终于2023年9月18日撤回了申请材料。

佛塑科技和金力股份的交集则始于2024年10月31日。彼时，佛塑科技与金力股份创始人袁海朝、华浩世纪等8名相关方签署《股份收购意向协议》，约定公司拟通过发行�