借助铜等有色金属的良好表现，刚刚过去的2025年上半年，很多铜冶炼和采矿企业均交出了满意的答卷，不过中金岭南（000060）却几乎没有增长。8月30日，公司发布中期业绩，上半年，公司营收和归母净利润分别为310.89亿元和5.59亿元，同比分别增长1.54%和3.12%；扣非净利润为5.43亿元，同比增长4.72%。由以上数据可知，公司上半年营收和盈利增速均在个位数。

《财中社》发现，虽然过去多年公司保持了一定的盈利规模，但资产负债率持续走高，这主要是受存货大幅攀升并维持高位及海外投资并购所致，其风险难料。随着公司负债率提升，公司也于2025年3月提出定增募集不超过15亿元，用于补充流动资金和偿还银行借款，由控股股东广晟控股全额认领。但在超200亿有息负债及较高的负债率面前，其改善效果比较有限，而高企的存货和海外矿业投资风险不容忽视。

存货高企

中金岭南主营业务原本为铅锌矿的开采、选矿以及铅锌金属的冶炼，2022年，公司进军铜产业，瞄准了铜冶炼业务。

2022年7月，中金岭南以破产重整人的方式参与方圆有色、鲁方金属等20家公司的破产重整，拟重整资产年产阴极铜70万吨，在国内排名第五位、民营铜冶炼企业排名第一。

根据当时的重整方案，中金岭南以36.06亿元参与上述资产的破产重整，获得相关资产的控制权。据重整方案，鲁方金属、方圆有色、方泰回收、方圆科技4家公司剥离不收购资产后通过吸收合并、股权重组等方式组建新鲁方金属作为铜主业平台。

据2023年报，中金岭南通过控股子公司中金荣晟（公司持股63%）以29.99亿元获得新成立公司62.31%的股份，后改名中金铜业，于2023年2月纳入合并报表。

自此，中金岭南业务中纳入了铜冶炼业务。2023年及2024年