1月17日，兴业证券发布研究报告称，2024年12月，新增社会融资规模28507亿元，高于Wind一致预期的21147亿元；新增人民币贷款9900亿元，高于Wind一致预期的8430亿元；社融存量同比增速为8%，前值7.8%；M1存量同比增速为-1.4%，前值-3.7%；M2存量同比增速为7.3%，前值7.1%。

兴业证券在2024年9月以来的金融数据点评中持续提示，金融指标的改善自股市相关延伸到了财政和房贷领域，而12月的数据显示，财政、房贷相关金融指标延续改善，且这一改善可能扩展到了消费领域；不过对公信贷仍然偏弱。

2024年底，财政资金积极投放。2024年12月，新增政府债融资高增，同时新增财政存款扣减政府债融资大幅低于季节性，显示财政资金积极投放，也即地方政府特殊再融资债集中发行完毕之后，资金拨付进度也较快，或有望带动私人部门现金流量表改善。

2024年第四季度，地产领域金融指标持续改善。2024年12月，新增居民中长贷环比好于季节性水平，指向10月以来的改善延续，2024年第四季度居民部门信贷增速已触底回升。

2024年12月，居民短贷初现改善迹象，或是指向消费政策带动。2024年12月，新增居民短贷从季节性低位回到季节性中位水平，初现边际改善迹象，或是促消费政策带动，后续可观察家电等商品的消费数据是否延续韧性。

2024年12月，对公信贷仍弱。2024年第四季度，新增企业中长贷持续位于季节性低位水平，对公信贷偏弱，可能一方面指向当前外需不确定性较大、内需温和修复背景下，企业融资意愿仍然偏弱；另一方面，也不排除为开门红攒劲的可能，后续或可先关注2025年1月信贷表现。

2024年12月，非银存款大幅减少，可能是新规落地，为银行降低负债成本。2024年11月29日，市场利率定价自律机制发布《关于优化非银同业存款利率自律管理的倡议》，提出除金融基础设施机构外的其他非银同业活期存款应参考公开市场7天期逆回购操作利率合理确定利率水平，新规自2024年12月1日开始生效。这是继2024年4月初叫停手工补息之后，央行再次为银行降低负债成本。与2024年第二季度新增企业存款降至季节性低位类似，2024年12月，非银存款大幅多减，政策落地进度较快。

整体而言，金融总量指标见底回升，结构指标延续改善。2024年第四季度，社融增速已经触底回升，结构指标的改善从股市相关扩展到财政、房贷、消费领域，财政延续发力。向后看，财政资金拨付或也有望带动私人部门现金流量表改善。