8月19日，甬兴证券发表研究报告称：7月社零同比增3.7%，线下便利店专业店表现较优。

8月15日，国家统计局公布2025年7月份社零数据。7月我国社零总额为3.88万亿元，同比增长3.7%（增速环比-1.10%）；其中，除汽车以外的消费品零售额3.49万亿元，同比增长4.3%。扩内需、促消费政策持续显效，上半年内需对GDP增长的贡献率为68.8%，其中最终消费支出贡献率为52%，是增长的主动力。

电商渗透率趋缓，线下便利店专业店表现较优。1-7月份，全国网上零售额8.68万亿元（yoy+9.2%），其中实物商品网上零售额7.08万亿元（yoy+6.3%），占社会消费品零售总额的比重为24.9%，电商渗透率环比持平。在实物商品网上零售额中，吃类/用类/穿类商品分别+14.7%/5.8%/1.7%。1-7月份，限额以上零售业单位中便利店/专业店/超市/品牌专卖店/百货店零售额同比分别+7.0%/5.8%/5.2%/1.9%/1.1%。

单7月份商品零售增速环比下滑，餐饮收入增速环比略有提升。7月，商品零售额34276亿（yoy+4.0%，增速环比-1.3%），限额以上商品零售额13905亿（yoy+3.1%，增速环比-2.4%）；餐饮收入4504亿（yoy+1.1%，增速环比+0.2%），限额以上餐饮收入1309亿（yoy-0.3%，增速环比+0.1%）。1-7月份，商品零售yoy+4.9%，限额以上商品零售yoy+5.8%；餐饮收入yoy+3.8%，限额以上餐饮收入yoy+3.1%。

消费品以旧换新政策继续显效，但增速放缓。7月粮油食品/烟酒/饮料类零售额分别同比分别+8.6%/+2.7%/+2.7%，增速环比-0.1%/+3.4%/+7.1%。可选消费表现分化，消费品以旧换新政策继续显效，但增速放缓。家电/家具/通讯器材表现较优，同比分别+28.7%/20.6%/14.9%，增速环比-3.7%/-8.1%/+1.0%；文化办公同比+13.8%，环比-10.6%；金银珠宝同比+8.2%，化妆品和服装鞋帽同比分别+4.5%/+1.8%。