9月16日，中邮证券发表研究报告称：房地产开发投资降12.9%，销售下滑，转型房企有望超额收益。

根据统计局数据，2025年1-8月份，全国房地产开发投资60309亿元，同比下降12.9%。新建商品房销售面积57304万平方米，同比下降4.7%，新建商品房销售额55015亿元，下降7.3%。同时，8月份各线城市商品住宅销售价格环比下降，一二三线城市新建商品住宅销售价格环比分别下降0.1%、0.3%、0.4%，一二三线城市二手住宅销售价格环比分别下降1%、0.6%、0.5%。地产开发基本面数据持续走弱，研报分析认为未来有实力转型多元化的房企有望获得超额收益。

（1）新房成交及库存：上周30大中城市新房成交面积为120.87万方，本年累计新房成交面积为6228.62万方，累计同比-4.1%。30大中城市近四周平均成交面积为150.39万方，同比-2.4%，环比-1.1%。其中一线城市近四周平均成交面积为42.18万方，同比-9%，环比+2.7%，二线城市近四周平均成交面积为77.69万方，同比+6.3%，环比+1.1%，三线城市近四周平均成交面积为30.53万方，同比-11.9%，环比-10.7%。上周14城商品住宅可售面积为8030.79万方，同比-9.63%，环比+0.34%，14城去化周期为17.56个月，其中一线城市去化周期为12.72个月。

二手房成交及挂牌：上周20城二手房成交面积为199.48万方，本年累计二手房成交面积为7969.59万方，累计同比+14.9%。20城近四周平均成交面积为197.62万方，同比+8.3%，环比+1.1%。截至2025/9/1全国城市二手房出售挂牌量指数为12.02，环比+1.3%，挂牌价指数为152.14，环比-0.35%。

土地市场成交：上周100大中城市新增供应住宅类土地数量为87宗，成交住宅类土地数量为37宗，新增供应商服类土地数量为82宗，成交商服类土地数量为37宗。近四周100大中城市平均住宅类土地成交数量/供应数量为0.5，平均商服类土地成交数量/供应数量为0.54。近四周100大中城市成交住宅类土地楼面均价为4720元/平方米，溢价率为3.65%，环比-1.37%，成交商服类土地楼面均价为1916.75元/平方米，溢价率为0.28%，环比-0.09%。