5月18日，消费板块在2025年报及2026年第一季度呈现结构性分化，餐饮供应链、渠道、科技消费及健康化相关赛道表现亮眼，部分细分行业在需求修复、产品创新及成本改善驱动下实现业绩增长。

与此同时，美妆、白酒、家电等传统消费板块仍处于流量红利退坡、渠道去库存或成本压力消化阶段，但部分龙头已出现边际企稳迹象，行业底部或将逐步明确。

具体来看，各细分赛道投资主线如下：

白酒板块：随着年报和一季报披露，白酒板块底部逐渐确立，部分率先调整或势能向上的酒企2026年第一季度或已经率先走出底部，考虑到二季度开始进入低基数。

保健品&药食同源：头部公司受益于大健康赛道景气延续。

餐饮餐供：2026年板块重点关注消费量修复与价格企稳，首推机会个股百胜，全年同店预计持续增长，经营利润率改善确定性强同时门店扩张加速。

啤酒饮料：2026年着重关注外卖退坡下经营韧性，头部企业预计表现分化，成长确定性个股首推古茗，咖啡进入扩张放量期，内生增长足以抵抗外部波动，看好估值回归；长期壁垒与份额提升推荐蜜雪，公司逻辑由快速扩张转向单店与供应链提质，看好双品牌基本面超预期。

家电&科技消费：1）把握高分红+通胀线。重点推荐美的集团，以及白电海尔智家/格力电器红利价值；2）部分出海企业受汇率、成本双重压力，但龙头/结构优化行业具备风险对冲能力、叠加AI赋能科技消费行业新增量，精选消费科技个股。

美妆&医美：敷尔佳、贝泰妮，一季度季报折射关注价值；医美行业2026年第一季度基调是“弱复苏而非强反转”，建议跟踪主线聚焦三点：下游机构端的客流韧性，跨界新贵（如乐普）的新品商业化接力，以及传统龙头的经营拐点验证。

运动服饰：2026年第一季度流水表现有韧性，升级与下沉并行。