9月22日，一勺鱼子酱背后，是供给刚性遇上需求扩容。中国产量占全球54%，龙头份额36.1%，供需缺口长期存在，定价权正从稀缺转向品牌。

（1）鱼子酱：鱼子酱是具有营养功能的高端精致食品。产业链上游以鲟鱼养殖和饲料为主，鱼粉月均价格2026年较2025年同比上涨13.6%，但成本压力可控；中游加工技术、养殖环境、长周期资金及资质壁垒高；下游餐饮渠道占比全球鱼子酱销售61.0%，电商增速最快。

（2）供给：全球鱼子酱行业正处在供给刚性、需求扩容的结构性窗口期，龙头企业产能储备仍处于领先地位。2025年全球销量808.4吨，中国产量占比54.0%居首，预计2030年升至66.8%。行业CR5约57.7%，鲟龙科技以36.1%份额稳居第一。行业有效产能无法短期弹性增产，2025年全球产量对应超10万吨存栏量转化率不足1%，远低于1,988吨的历史峰值，供需缺口长期存在。

（3）需求：传统市场占全球消费量70.9%，构成基本盘；中国等新兴市场正以远超行业均速的节奏扩容，有望成为增长第一引擎；电商等渠道崛起推动C端消费打开需求天花板。综合来看，供不应求赋予头部企业定价主动权，品牌化正推动定价权从“供给稀缺”向“品牌认知”迁移。