“科技洪流，浩浩汤汤，顺之者昌，逆之者亡。今痛定思痛，方知人力有时而穷，而算力无涯。”

写下这段文字的，是在龙虎榜上活跃近十年、被圈内视为“龙头战法”布道者的顶级游资——流沙河，这篇《人类操盘手向量化交易之降书》在社交平台一发出，阅读量迅速上涨，也让金融圈为之震动。

就在舆论发酵之时，一周后的2026年3月22日，流沙河再度发声，发布了一篇澄清文章。

“降书”执笔人

坊间关于流沙河的传闻早已有之。

流沙河，本名喻悌奇，是A股市场一线游资的代表性人物。2007年毕业后入伍，从军9年，在部队期间立过二等功；于2016年开始职业投资，在不到十年的时间里，完成了从10万-30万启动资金到身家数亿的财富跃迁。

在短线交易圈，流沙河曾是神一般的存在，他的操作手法以“稳准狠”著称：只参与市场中最核心、人气最旺的龙头股，在情绪启动初期介入，在情绪高潮末期离场，这种“龙头战法”在题材炒作盛行的年代，造就了无数财富神话。

也有人称流沙河为“核按钮鼻祖” ，这一称号源于其极端的出货手法：一旦判断风向不对或达到预期，他会毫不犹豫地在集合竞价或开盘初期直接以跌停价挂单出货，导致股价瞬间崩塌，跟风盘往往被“闷杀”其中。

他的操作周期极短，惯常的套路是“一日游”：推动股价缩量涨停后，次日便直接“核按钮”出货，有人将他的手法定义为“恶庄”——破坏短线生态，对跟风盘进行极端残酷的收割。

就是这样一位以凶悍著称、在市场摸爬滚打近十年的短线枭雄，在2026年的春天，选择了公开“投降”。事实上，流沙河与量化的“恩怨”并非始于今日，早在2024年底，他就曾遭遇量化的精准狙击，在社交平台发文《销户》，将量化列为“三座大山”之一。

并非真的“投降”

就在市场对于“投降书”的真实性与悲情色彩热议之时，流沙河迅速发文澄清，表示并非真的“投降”，而是借此表达对市场生态巨变的感慨。

其一，流沙河对巨额亏损的传言进行了辟谣。在事件发酵过程中，有传言称流沙河“亏损2.7亿，财富缩水90%”，引起了市场的恐慌。在澄清文章中，流沙河晒出收益截图并表示：他3月份不仅没有大幅亏损，反而实现了13%的正收益。他明确表示，所谓的“投降”，不过是“赚少了”。

其二，对于量化交易的定位，流沙河进行了这三点说明：量化交易虽然速度快、纪律性强，但它“没有发动方向和改变方向的能力”；量化本质是助涨助跌，其作用本质上是放大市场的既有方向，而非凭空制造波动；并且官方已经对量化交易进行监管，大家“要相信组织”。

其三，流沙河在文中提到，自己“写投降书只是家常便饭，不过是反映市场冰点”；另外，虽然认清了量化的残酷，但他对市场整体并不悲观，“依旧相信牛市，但任何牛市也不是单边涨的牛市，看看美股指数也是涨一段后都有回调。前途是光明的，道路是曲折的。”他判断，“这里回调下应该会出个阶段性机会”。对于后市方向，他提出“继续留意观察新的主线会不会浮现”。

量化交易重塑生态

无论是“投降”还是“澄清”，折射的是A股市场一场深刻的生态变革，变革的主角则是近年来快速崛起的量化交易。所谓量化交易，是指借助数学模型和计算机算法，通过高速运算和自动化执行来进行投资决策和交易的方式，核心优势在于：速度、纪律、广度。

同花顺（300033）数据显示，今年1月游资营业部上榜个股日均数量为72只，到3月已降至57只；今年以来连板数超过5个的个股仅15只，而去年四季度则为35只。

在这一数据背后，是量化交易对A股生态的深刻重塑。

有数据显示，截至2025年末，国内量化私募规模突破1.8万亿元，占私募证券类规模比重超30%，截至2026年2月底，百亿级私募机构达126家，其中62家为量化管理人，百亿量化私募数量首次超越主观多头私募。头部量化机构更是配备专属超算中心，从市场资讯、投资者交易习惯，到个股涨跌基因、挂单量的微秒级跳动，一切皆可量化。

在这样一支装备精良的“量化军队”面前，传统游资赖以生存的“盘感”“经验”“手速”，显得有些乏力。龙虎榜上，陈小群这样的顶级游资也选择狂砸7亿筹码“出逃”，量化资金则凭借华鑫证券上海分公司、中信证券（600030）上海分公司等席位，逐步取代传统游资，成为龙虎榜的常客。

价值投资的最后防线

面对量化浪潮的冲击，也有一些知名投资人给出了不同的解读。

东方港湾董事长但斌近期关于量化基金的风险警示言论在投资圈引起热议。他担心的不只是规模的博弈，更是量化基于算法的集中持仓是否会在某一天引发财富的“毁灭性共振”，但斌直言：“当前，百亿级私募数量已超过110家，新进的基本都是量化基金，其规模越来越大，且集中持仓小股票。我不确定有没有崩盘的可能，但一旦崩盘，对整体财富将是毁灭性的打击。”但斌给出的答案是：战胜量化的唯一方法，就是回归价值投资，算法可以算准下一秒的买单，却算不出一家企业二十年后的心智护城河。

另一位“民间股神”林园则有着更为通透的视角。他承认，AI很厉害，量化也很高效，它们算得快、纪律严、执行力强，在捕捉短期波动、高频套利上，人确实比不过机器，但投资的核心，从来不是比谁算得快，而是比谁看得准、看得远、看得懂。在林园看来，量化冲击的是短线投机，不是长期价值投资。“真正的价值投资，不但不会被淘汰，反而会在噪声越多的市场里，越显珍贵。”

在他们看来，时代的更迭不是简单的“谁消灭了谁”，市场要健康发展，并不是要消灭量化，而是约束高频内卷、鼓励长期持仓、加强穿透式监管，让市场回到价值与交易平衡的轨道上。对于普通投资者而言，降低频繁交易的频率，回归价值投资的本质，才是算法时代的避风港。