3月26日，长城证券发布研究报告显示：OpenClaw代表着AI的一个新的强劲加速点，Token燃烧速度会大幅拉升。OpenClaw推动的AIAgent并非在原有大模型上简单叠加“高级功能”，它不再以单次回复为终点，而是以达成用户意图为起点，通过维持长期的会话与记忆状态，不断感知环境、调整计划并主动调用外部工具。这种模式下的Token消耗成倍甚至数十倍增长，并非冗余浪费，而是智能体在复杂环境中进行记忆读写、子任务拆解、结果校正所必须支付的试探与收敛成本。

数据直观地反映了这一趋势，自2026年1月29日OpenClaw正式发布以来，全球大模型每周Token消耗量从2月初的9.8T激增至3月初的14.8T，单周涨幅超过50%。随着OpenClaw及后续各类Agent应用的广泛普及，这种围绕目标进行多轮交互和工具调用的机制将成为常态，预示着未来Token的消耗速度将呈现加速上升的态势，成为驱动整个产业链需求爆发的核心引擎。

Token出海的实质是中国本土AI模型通过API接口向全球提供推理服务，按处理量计费，从而实现算力与电力的“数字化出口”。在这一流程中，海外用户的请求跨境传输至中国数据中心，利用当地低成本电力和国产算力完成计算后返回结果，使得电力无需物理出境却创造了巨大的出口价值。

中国大模型之所以能迅速抢占全球市场份额，核心优势在于极具竞争力的成本控制，尤其是电力环节。在整体算力成本上，中美两国的水平其实较为接近，而根据Global Petrol Price提供的2025年6月数据，国内的企业电价要比美国便宜25%左右，比英国和德国则便宜更多。

Token产业链本质上是一场将物理世界的电力转化为数字世界的智力的深刻变革，其涨价逻辑遵循“海外需求爆发→存算硬件短缺→能源/基建瓶颈→全链条成本重估”的路径。上游西部具备成本优势的绿电与特高压输电构成了成本底座，锁定了毛利下限；中游算力与存储层，尤其是显存与KVCache技术，是制约供应量的核心产能瓶颈；次中游模型与调度层通过算法优化获取技术溢价；而下游应用与出海层则凭借全球高支付意愿打开了利润上限。