在新能源板块从“押注梦想”转向“审视现实”的阶段，资本市场看整车企业的逻辑，正在发生新一轮深刻变化。

2026年一季度，吉利汽车资本市场表现强势，股价涨幅一度超过50%。吉利汽车正越来越清晰地成为中国汽车资产的新价值标杆。而在国企阵营里，北汽蓝谷的变化同样值得关注。

4月23日，北汽蓝谷发布2025年年报及2026年一季报，公司2025年实现营业收入279.4亿元，同比增长92.53%；综合毛利率实现年度转正，达到0.43%，同比提升12.07个百分点。在"极狐+享界"双品牌战略推进下，北汽蓝谷这份年报的看点不只是销量修复，而是正在从单纯的规模扩张，走向更有质量的经营上行周期。

把吉利和北汽蓝谷放在一起讨论，意义并不在于做一场简单的横向比较：无论规模体量还是市场位置，两者当然仍有不小差距。但它们的实践指向了同一个方向：当新能源板块进入“祛魅”阶段后，市场真正愿意给予溢价的，不再只是技术想象，而是那些能够把高端化、品类拓展、流量经营和增长质量组织成一套完整经营框架的公司。

产品：都在形成"向上+向宽"的双轮驱动结构

如果说上一轮新能源行情更容易为单点爆款买单，那么今天市场更愿意认可兼具“向上+向宽”的结构性增长范式。

吉利已经把这套结构跑通了：极氪负责向上，承接高价值区间；银河负责向宽，覆盖最广阔的主流市场；领克则稳住中高端市场。这也意味着吉利的增长不再依赖某一款车，而是进入矩阵化扩张阶段。

北汽蓝谷的价值，也正体现在这里：享界负责向上，切入30万元以上高价值区间，承担品牌抬升和利润改善任务；极狐负责向宽，夯实主流市场底盘，承担销量规模、渠道基础等功能。

具体来看，享界S9系列自上市以来，已连续6个月稳居30万元以上新能源轿车销量冠军；2026年一季度，享界S9和S9T组成的"轿旅组合"位列30万元以上豪华轿车销量TOP3。

另一方面，极狐2025年销量达到16.1万辆，同比增长98.68%，连续三年翻番；2026年一季度终端交付2.8万辆，且明显高于批发量，说明它的增长更多来自真实终端需求，而不是渠道压货。

这也是北汽蓝谷在国企阵营里最值得看重的一点。不少车企，要么高端突破仍在验证期，要么主流市场的规模基础并不稳固，很难同时把“向上”和“向宽”两件事都做成。

外延：都高度重视技术布局与全球化拓展

除了品牌分层和产品结构之外，吉利与北汽蓝谷还有一个重要的共同点，就是都把技术和全球化视为下一阶段增长的重要支点。

吉利之所以能率先被市场视为成长型整车资产，一个重要原因，是其并不只依靠国内市场的产品放量，而是把技术升级、品牌整合与全球化推进结合在一起，逐步打开更宽的增长边界。

北汽蓝谷的变化也越来越体现出这一特征。

对内看，公司并不满足于高端产品突破，正加速向L3、L4、下一代电池和智能底座等更深层能力延展。

2025年，极狐阿尔法S L3版拿下全国首批L3级自动驾驶牌照并率先实现商业化落地；L4方面，极狐阿尔法T5 Robotaxi累计量产超600辆，已在北上广深四大核心城市启动常态化运营；与此同时，公司还在推进钠离子电池和固态电池研发。

对外看，北汽蓝谷的出海战略并没有停留在远景目标层面。2026年是极狐出海元年，销量有望实现破万，销售网络覆盖西亚、南美、非洲多个区域，年内还将有6款新车型陆续登陆海外市场。

运营：都在把品牌、产品与流量经营联动起来

今天的汽车竞争，已经不是单纯的参数竞争，也不是单纯的渠道竞争，更是品牌竞争、注意力竞争和用户认知竞争。

吉利之所以持续获得市场认可，一个重要原因就是把技术事件、品牌焕新、全球化动作和产品节奏串联成了一套更成熟的流量框架。

北汽蓝谷同样深谙此道。享界品牌通过华为智选模式获得天然流量加持，华为品牌本身的科技属性和高端认知，直接赋能享界的品牌调性和销量；极狐品牌则通过北京时装周、与北京国安合作等IP联动提升品牌曝光。郎朗等文化艺术资源的引入，也在为品牌注入更具审美感和文化感的外延。

最近的北京国际电影节上，极狐问道V9成为本届北影节"官方唯一指定用车"，直接进入红毯、接驳和明星出行等高曝光场景。对极狐而言，这不是一次简单的品牌露出，而是在用高势能文化场景，为一款高端MPV提前建立用户认知。

“创”与“新”：“创业型新国企”的自我修养

如果说吉利代表了中国民营车企体系力的进化，那么北汽蓝谷的价值，则在于提供了一份极其稀缺的“创业型新国企”样本。理解这个逻辑，需要跳出具体车型和数据的表象，去拆解它的“新”与“创”。

所谓“新”，指的是从底层打破边界，构建起一个多维度的新生态底座。

与华为的深度合作，让北汽蓝谷融入了顶尖的科技生态，重塑了产品定义与品牌势能；与小马智行深度协同，加速L4技术生态布局，也使北汽蓝谷不再只是硬件制造商，而是成为前沿自动驾驶技术的领跑者。

所谓“创”，则是在组织心智与治理机制的蜕变。

背靠北汽集团，北汽蓝谷天然拥有了坚实的产业底盘和资源厚度。而北汽蓝谷的“创”，恰恰体现在它展现出的“敏捷度”与“进攻性”。

近年来，北汽蓝谷大刀阔斧地推进管理层年轻化，一批“75后”甚至更年轻的核心骨干走向前台，为企业注入了贴近市场前沿的“创业狼性”。

与之相呼应的，是真金白银的高管增持，这不仅是利益的深度捆绑，更在向市场传递信心与底气。而在资本层面，60亿定增的顺利落地，则是易方达等顶级机构用真金白银，为这家“创业型新国企”投下的信任票。

“新”提供了跨越周期的武器，“创”提供了不竭的动力引擎。 当生态边界与组织心智同时发生化学反应，北汽蓝谷开始真正打破市场对传统汽车国企的刻板印象。

从相似点看，吉利与北汽蓝谷都在走一条重质量、重结构、重品牌经营的路径。但北汽蓝谷显然不是吉利逻辑在国企阵营里的简单映射。在资本市场对中国汽车资产重新定义的今天，北汽蓝谷所代表的，也不再是一个“等待业绩修复的传统国企”，而是一家兼具产业底盘、破局胆识与成长弹性的“创业型新国企”。