慧博投研近日发布研究报告，对国产算力行业进行深度点评，其主要内容包括：

报告认为，当前国产算力行业正由“外部封锁”与“内需爆发”双引擎合力驱动。外部环境方面，美国对华AI限制进入“分层执行、软硬并用”的新阶段。2025年以来，美国不仅将AI模型训练行为纳入出口管制，限制云端算力路径，更推动《安全可行芯片出口法案》立法，试图通过法律固化封锁。尽管在硬件侧出现战术性松动，但对中国参与全球AI全链条竞争的遏制意图空前明确。这种极限施压迫使国内产业加速寻求自主替代方案。

内部需求方面，国内AI大模型技术的飞跃与应用爆发，点燃了对智能算力的海量需求。IDC数据显示，2024年中国智能算力规模达725.3EFLOPS，同比激增74.1%，增速为通用算力的三倍以上。预计到2026年，智能算力规模将达到1460.3EFLOPS，为2024年的两倍，市场规模也将从2024年的190亿美元增长至337亿美元。互联网、金融、运营商等行业渗透度持续加深，为国产算力提供了广阔的试验场与市场空间。

在政策层面，国家已将国产算力提升至“科技自立自强”的战略高度。“十五五”规划明确提出采取“超常规措施”，通过完善新型举国体制，集中力量突破“卡脖子”环节。国家层面通过“东数西算”等工程优化资源布局；部委层面制定具体行业路线图；地方层面则因地制宜，东部聚焦生态构建，中西部依托成本优势承接算力转移，形成多层次、全链条的政策驱动体系，推动国产算力从“可用”向“好用”跨越。

产业进程方面，供应链可控性与成本可持续性已成为企业的核心诉求。在外部限制常态化背景下，国产芯片尽管在绝对性能上仍有差距，但在可获得性与长期可持续性上优势显著，正从“备选方案”转变为主力选择。国产GPU生态在被迫迁移中快速成熟，华为昇腾、海光信息等头部厂商获得了大规模真实场景的部署机会，结合飞桨、昇思等软件栈的完善，产业进入“需求拉动—能力提升”的正循环。当前，国产算力硬件已形成清晰的产业梯队：以华为昇腾、海光信息为龙头，主导高端市场；百度昆仑、燧原科技、壁仞科技等第二梯队厂商则在细分领域实现差异化突破，共同构建起覆盖全场景的自主化生态。

报告指出，在突破方向上，国产算力正聚焦四大关键领域。首先，超节点建设是弥补制程短板、提升集群算力的重要方向。面对先进制程受限，我国发挥在大规模系统建设与高速互联通信上的比较优势，华为、阿里、中科曙光等已推出相关技术，通过整合异构算力，支撑万亿参数大模型训练。其次，软件算法优化是提升算力利用效率的核心。在CUDA生态垄断背景下，国内厂商正通过兼容CUDA、研发自主软件栈（如海光DTK）和构建独立生态三条路径突围。DeepSeek等模型通过MoE架构、底层指令优化等方式实现高效算力利用，为国产芯片提供了宝贵经验。第三，随着芯片功耗激增，液冷技术成为必然选择。尤其是国产算力在制程受限下更多依赖先进封装，导致热密度不均，液冷优势凸显，同时“东数西算”政策对PUE的硬性要求也加速了液冷的普及。最后，智算服务需求高涨。随着国资背景的智算中心大规模建设，对国产算力采购和专业化运营服务的需求同步增长，为第三方服务商带来巨大市场机遇。

报告最后梳理了核心相关公司的最新动态。海光信息业绩持续高增，其“CPU+DCU”双轮驱动，凭借x86生态兼容优势，DCU产品性能位列第一梯队。芯原股份ASIC业务规模化放量，在手订单创历史新高，深度卡位云端与端侧AI。寒武纪2025年实现营收64.97亿元，同比大增453%，成功扭亏为盈，其在LPU架构上的前瞻性研究有望引领下一代技术。沐曦股份营收同比增长121%，其曦云C700性能对标H100，并已实现多卡互联的千卡集群商业化部署。此外，包括中科曙光、神州数码、润泽科技等在内的产业链上下游公司也均在各自领域取得积极进展，共同构筑起日益繁荣的国产算力生态。

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